生意社：供需双增 铁矿或先涨后跌

据生意社商品行情分析系统显示，上周（11.2-11.9，下同）铁矿价格窄幅震荡运行。截至9日，生意社铁矿价格指数为799.89，环比上行3.05%，具体如上图。上周铁矿行情震荡为主，临近周末出现小幅反弹，其主要原因国内外宏观环境变动较大，影响期货市场行情波动，大多数贸易商交易谨慎，放缓采购节奏；钢厂谨慎观望居多，铁矿采购操作减少，行情转淡；铁矿供需双弱，港口库存开始去库，所以上周铁矿价格窄幅震荡，偏强运行。

预测本周矿价趋势：

库存方面，截至11月8日，全国45个港口进口铁矿库存为15269.06万吨，环比减少150.92万吨；日均疏港量为314.39万吨，周环比减少5.73万吨；在港船舶数109条，与上周相比增加5条。上周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为9130.51万吨，周环比增加132.61吨。上周港口疏港量下降，港口库存转为去库。钢厂有意维持现有生产规模，但本周港口到港量回升，港口库存有累库可能，本周仍需要多关注港口铁矿库存变化。

供应方面，截至11月4日，上周全球铁矿石发运总量3155万吨，环比增加69.8万吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量2673万吨，环比增加42.2万吨。澳洲发运量1840.9万吨，环比增加58.1万吨，其中澳洲发往中国的量1517.4万吨，环比减少61.4万吨。巴西发运量832万吨，环比减少15.9万吨。上周澳洲、巴西发运小幅回落，海外发运继续回落。从数据来看，近期矿价较为坚挺，但矿商发货积极性较好。短期来看，受天气影响，下期发运量或有所回落，预计本周铁矿石供应或小幅减少。

需求方面，截至11月8日，钢厂高炉开工率82.29%，周环比下降0.15%；高炉炼铁产能利用率87.87%，环比下降0.53%；钢厂盈利率59.74%，环比下降1.3%；日均铁水产量234.06万吨，环比减少1.41万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为289.96万吨，环比减少0.59万吨。上周钢厂开工情况、铁水产量略有下降。上周下游钢材行情有所回落，因此铁钢厂生产利润也随之下降，但钢厂生产积极性尚可，高炉复产操作增加，铁矿需求释放预增。现阶段钢厂利润水平尚可，据上周钢厂停复产计划来看，本周复产量多于检修量，本周钢厂采购幅度预增，预计本周铁矿需求释放有所增加。

废钢方面，上周废钢价格趋弱运行为主。上周主要是受黑色行业整体行情影响，废钢价格也震荡运行。废钢较之铁水性价比偏弱，所以钢厂复产时多采购铁矿炼制铁水，废钢占比较少，近期钢厂利润持续下降，尽管有意维持开工规模，但多以铁矿为主，不过本周复产增加，废钢需求有预增预期，短期内废钢基本面处于供稳需增局面，基本面利好，预计本周废钢市场会小幅上行，主要看下游钢材成交以及钢厂利润情况如何。

综上所述，生意社数据师认为，需求端，钢厂开工规模维持现有规模，钢厂生产利润情况尚可，本周有高炉复产计划，短期钢厂采购铁矿需求预增；而供应端，按季节性规律来看，本周发运量会有所回落，但到港量增长，本周铁矿供需基本面或转为供需双增局面。基本面利好铁矿价格，上周港口库存转为去库，但港口库存总量始终处于年内高位水平，预计本周铁矿会表现为先涨后跌、窄幅震荡运行，后续要多关注钢厂利润情况以及成材端下游实际需求情况。